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投中统计:新三板5月分层落定 融资低迷

2016-06-28 16:01:41作者:admin浏览次数:912

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计,截止至2016年5月31日,新三板市场挂牌公司总数达7436家,2016年5月新增挂牌企业491家,相比上月环比下降17.62%。5月总股本4,433.01亿股,较上月环比上涨9.84%,总市值30,376.42亿元,环比下降0.73%,整体市场平均市盈率达到26.4倍,环比下降32.52%。5月总体成交金额135.84亿元,环比下降3.89%,共计成交32.28亿股,环比上涨5.18%,总体挂牌企业数量仍处于快速扩张中。

从市场融资完成的情况来看,5月上旬、中旬,受新三板分层的正式制度出台,以及金融类企业挂牌受政策的诸多限制情况下,4月拟定向发行716起,完成定增225次,完成股票发行14.47亿股,募集金额73.99亿元。新三板单笔融资从预案到完成所耗费时间有所延长,机构对新三板融资项目承受力减弱。

分层出台 月末挂牌7436家

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计,截止至2016年5月31日,新三板市场挂牌公司总数达7436家,其中1533家企业 做市转让,5903家企业协议转让。2016年5月新增挂牌企业491家,相比上月环比下降17.62%。总股本4,433.01亿股,较上月环比上涨9.84%,总市值30,376.42亿元,环比下降0.73%,整体市场平均市盈率达到26.4倍,环比下降32.52%(见图1)。


图1 2015年6月至2016年5月新三板市场概况统计

根据投中研究院统计,2016年5月新增挂牌企业491家,相比上月环比下降17.62%,从地域分布来看,广东省以85家新增挂牌企业占据榜首,北京市以73家的数量位居第二,江苏省和上海市分别以70家和54家排在第三、第四位,分别占比17.31%、14.87%、14.26%、11.00%,排名依旧没有什么变化(见图2)。在国家“一带一路”的建设政策下,发挥新疆独特的区位优势,利用长三角、珠三角、海峡西岸、环渤海等经济区开放程度高、经济实力强、辐射带动作用大的优势的引导下,预计除北上广等一线城市外,各地域企业新三板挂牌数量均会出现上升趋势,本月,新疆地区有8家公司挂牌新三板也是“一带一路”总规划的体现。


图2 2016年5月新三板新挂牌企业地区分布统计

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计,2016年5月新三板新增挂牌企业从行业分布来看,制造业以148家持续领跑,IT以104家位列第二,合计占新挂牌企业总量51%(见图3)。其中、互联网、医疗健康、化学工业、能源及矿产均在20多家左右,不分伯仲,行业分布依旧集中在IT行业和制造业。


图3 2016年5月新三板新挂牌企业行业分布统计

5月融资规模不足百亿 成交出现低迷

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计显示,成交额方面,2016年5月总体成交金额135.84亿元,环比下降16.28%,共计成交25.88亿股,环比下降17.26%,共计成交25.73万笔,环比下降13.77%,平均成交金额5.25元。5月拟定向发行716起,完成定增225次,完成股票发行14.47亿股,募集金额73.99亿元,环比下降40.95%,各项数据较上月均出现大幅度下降,虽然从去年7月开始,单月募资额度都在100亿元以上,但5月融资规模出现年内最低的一次,仅73.99亿元(见图4),新三板融资功能已出现走弱的迹象。5月过了大半,在新三板分层的正式制度迟迟不落地,以及金融类企业挂牌受政策的诸多限制情况下,市场和VC/PE对分层新政的观望态度可能是造成新三板一级市场5月成交低迷的主要原因,5月27日,股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)以及《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》,当日,证监会也明确将开展私募机构参与新三板做市业务试点。月末,随着利好政策逐步出台,暂时低迷的市场也在逐步改善中。


图4 2015年6月至2016年5月年新三板挂牌公司定增规模统计

根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计,5月新三板企业定增下降至225次,募资总额73.99亿元,环比下降多达40.95%,其中,据统计现已披露VC/PE机构参与企业定增39次, VC/PE机构参与募资金额不足10亿元,年初开始,单月意向发行次数节节攀高,实际完成定增情况却不容乐观,新三板单笔融资从预案到完成所耗费时间有所延长,整体融资市场出现收缩迹象(见图5),新三板融资总量的下降有部分原因可能是金融类企业挂牌新三板政策发生变化所致,另外相对于挂牌企业数量持续性快速增长,机构对新三板企业融资项目承受能力减弱不少,分层制度的正式出台有望改善新三板融资市场信息不对称性和流动性差的局面(见表1)。

图5 2016年1月至2016年5月新三板机构参与挂牌公司定增规模统计


表1 2016年5月新三板机构参与投资重大案例TOP10

PE将参与新三板做市业务试点

2016年5月27日,证监会表示,当前新三板做市商有88家,均为证券公司,证监会准备开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点,以稳起步的原则择优选择私募基金管理机构,并在全国股转公司准备完成后在其网站公布备案条件,这也将打破券商在新三板市场做市商业务垄断的局面,根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中信息旗下数据产品CVSource统计,截止2016年5月末,广州证券、中泰证券、上海证券、兴业证券、光大证券的做市企业数量分别达到298家、290家、253家、252家、239家,位居前五席。做市成交量、金额方面,中信证券表现强劲持续领跑(见图6、7),其中,联讯证券(证券代码:830899)月度做市成交金额全新三板市场排名第二,行业排名第一,月度换手率24.27%,排名第一。


图6 2016年5月末新三板市场券商做市商情况统计


图7 2016年4月末新三板市场券商做市商成交占比统计

政策热点:分层办法试行

5月27日,全国股转系统官网公布《全国中小企业股份转让系统挂 牌公司分层管理办法(试行)》,总共4章19条,包括总则、分层标 准和维持标准、层级划分和调整、附则等。 根据《办法》规定,全国股转系统设立创新层和基础层,符合不同标准的挂牌公司分别纳入创新层或基础层管理。满足以下条件之一的挂牌公司可以进入创新层:(一)最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于 4000万元;股本不少于2000万股。(三)最近有成交的60个做市转 让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。《办法》还规定了申请挂牌公司可以挂牌时直接进入创新层的条件以及进入创新层的挂牌公司应当满足的维持条件等。本办法自发布之日起施行。

重大事项一:PE机构将参与新三板做市业务试点

5月27日,证监会表示,将开展私募机构参与新三板做市业务试点,并由全国股转公司具体办理相关的备案管理工作。在全国股转公司将在中国证监会的指导下,将按照稳起步原则,分步骤推进私募机构参与做市业务试点备案管理工作并将私募机构纳入做市机构管理,证监会表示,前新三板做市商有88家,均为证券公司,私募机构参与做市是新三板市场一项新的尝试。试点初期,全国股转公司将按照规范程序审慎遴选规模较 大、运行时间较长、风控水平较高、财务状况稳健的私募机构参与试点,切实防控风险,确保私募机构参与新三板做市业务试点平稳起步。

重大事项二:金融类企业挂牌融资有关事项通知

5月27日,私募基金挂牌新三板标准出台,私募挂牌标准出台能保持新三板市场为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务的定位初衷,而优质私募企业也将重获三板挂牌机会。证监会表示,对金融类机构在新三板挂牌融资进行原则性安排,国家金融管理部门批准设立并颁布许可证的机构,以及满足条件的私募基金公司可以在新三板挂牌融资。在现行挂牌条件的基础上,对于私募机构又增加了七条实质性与一条条件性要求。投中研究院认为,如此严格的监管措施,可能将造成VC/PE市场的严重分化:市场上能够符合这些要求的约50家大机构一旦进入挂牌募资程序,其他暂时不符合要求的中小机构将面临显著的募资与随之而来的寻找投资标的双重困难。另外, 在相关监管政策明确前,暂不受理像小额贷、融资担保、租赁等其它具有金融属性企业的挂牌申请。